• 周四. 10月 22nd, 2020

停不下来的并购,锂电隔膜龙头恩捷再出手买资产,产能利用率成投资者关注重点

财联社8月9日讯,继收购上海恩捷、江西通瑞、苏州捷力之后,锂电池隔膜龙头恩捷股份(002812,股吧)再次并购锂电湿法隔膜企业。

8月7日,恩捷股份发布公告,拟以自有及自筹资金公开竞价方式购买云天化(600096,股吧)所持有的纽米科技15936万股(合计54.76%股份),并对标的公司欠云天化系款项妥善安排。

纽米科技于2015年在新三板挂牌上市,业务以 5μm-32μm 的湿法隔膜为主,占2019年营收的94.92%。纽米2019年及2020年一季度湿法膜出货量市占率分别为3.4%、5.2%,目前处行业第二梯队位置,仅次于恩捷、中材、星源等一线龙头。

纽米科技共有隔膜产线6条(与恩捷同为日本制钢所设备),主要面向3C等消费类市场,2019年公司前五大客户分别为珠海冠宇(占比19.8%)、乐金化学(占比17.4%)、惠州锂威(占比14.5%)、宁波维科(8.9%)、赣锋电池(4.22%),前五大客户合计占比64.8%。

纽米科技近两年盈利能力大幅下降。纽米科技发布2019年年报显示,公司去年实现营收1.37亿元,同比下降13.37%,营业利润也是近两年连续亏损。

停不下来的并购,锂电隔膜龙头恩捷再出手买资产,产能利用率成投资者关注重点

报表数据显示,近两年纽米科技盈利能力大幅下降主要在于其毛利率的大幅下滑,毛利率由2016-2017年35%左右降至2018年2.9%。2019年公司大幅度亏损主要是由于产线转固所带来的折旧提升。

湿法隔膜市场于近期完成市场快速出清,机构看好此次收购带来的整合效应,海通证券(600837,股吧)电新行业研究员认为,受益于此次收购,恩捷后续有望获得1亿元以上的净利润。

海通电新本周末点评此次收购认为,恩捷对于设备调试、工艺管控、良品率控制、成本管控、客户开拓具有较好的经验积累。2019年公司收购捷力,捷力实现销量及利润率的大幅提升。对于纽米,待其在建工程完工公司将有2.6亿平湿法产能,在恩捷的管理之下其产能利用率、良品率、成本管控预期将实现较高的增长,海通电新预期亦将获得1亿元以上的净利润。

目前投资者关于恩捷股份最为关注的地方在于公司的产能利用率。7月29日,投资者在深交所互动平台向公司提出质疑,恩捷2018年产能13亿平米,实际出货4.68亿,2019年产能23亿平米,实际出货不超过9亿,产能利用率过低,不足40%。

公司回复称,2017-2019年公司的锂电池隔膜产能利用率已经保持在行业较高水平。公司指出,虽然新建产能陆续投产,但由于公司湿法工艺难度较高,产线在建成投产后,达到稳定生产需要一定的产能爬坡时间,公司新建产线从产线建成到稳定生产正常情况下需要1年至2年的爬坡时间,从而公司实际产能达到理论产能需要一定的时间。

恩捷股份在今年的7月份的投资者交流中表示,国内处于加速恢复的阶段,7月份出货量在9000万平左右,8月份1.1亿平左右,其中8月份海外出货超过2000万平,公司力争今年实现10亿平的出货量,外加捷力,目标是实现12亿平出货量。

(责任编辑:张洋 HN080)